わたしが厳選したフィジカルAIインフラ11銘柄｜さよ11の全貌
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さよすけ未来投資ラボ
アンフェノール（APH）｜電子システムを繋ぐ、接続インフラの覇者
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フィジカルAIのインフラを考えていくなかで、ある問いが浮かびました。「電子システムの塊を繋ぐのは誰か？」という問いです。
KEYSの記事で「フィジカルAIは複雑な電子システムの塊」と書きました。ロボット、自動運転車、スマートファクトリー。これらはすべて無数の部品が接続されて動いています。その接続を担うのがコネクターです。システムが増えれば増えるほど、複雑になればなるほど、コネクターの需要は確実に積み上がっていく。
そこでたどり着いたのがAPH（アンフェノール）です。
さらに調べていくと、APHはGLWやCOHRが担う光通信の領域でもコネクターを手がけており、さらに銅線（DAC）でも強いことがわかりました。光か銅かという二項対立ではなく、どちらの接続も担える会社という点で、さよ11の中でも独特のポジションです。
現在の保有額は約5000ドル、平均取得単価は約143ドル前後です。
さよ11のセンサー・接続層の中で、外せない存在だと思っています。
APHとはどんな会社か
アンフェノール（APH）は、コネティカット州ウォリングフォードに本社を置く電子コネクター・インターコネクトシステムの世界的大手です。創業1932年、約100年の歴史を持ちます。2025年通期売上高は約231億ドルで、前年比52%増という急成長を遂げました。CommScope CCS買収（105億ドル）の完了がその主因です。
日本でいうと、ヒロセ電機（6806）が近いイメージです。ただAPHはヒロセ電機より守備範囲が圧倒的に広い。自動車、航空宇宙・防衛、産業機器、データセンター、モバイル、医療と電子システムが存在するあらゆる市場にコネクターを供給しています。
コネクター市場の世界首位はTE Connectivity（TEL）ですが、わたしがTEではなくAPHを選んだ理由は明確です。AIデータセンター向け高速・高電力インターコネクトへの集中度がTEより高く、ITデータコムセグメントが売上の約37%を占めるまでに成長しています。TEがより幅広い産業向けに分散しているのに対し、APHはAIインフラへの特化度が高い。フィジカルAIという文脈で見たとき、APHのほうが純度が高いとわたしは判断しました。
また、APHの強みのひとつが「分散型経営モデル」です。
300以上の拠点で150,000人の従業員が自律的に意思決定する体制が、競合他社にはない機動力と収益性を生み出しています。
なぜフィジカルAIに欠かせないのか
フィジカルAIが普及するということは、電子システムの塊が現実世界に爆発的に増えるということです。ロボット、自動運転車、スマートファクトリー。
これらはすべて無数の部品が接続されて動いています。
1台の産業用ロボットには数百個単位のコネクターが使われています。センサーとプロセッサを繋ぐコネクター、電力を供給するコネクター、外部システムと通信するコネクター。ロボットが増えれば増えるほど、コネクターの需要は単純に積み上がっていく仕組みです。
さらにシステムが複雑になるほど、接続の品質と信頼性への要求も上がります。
誤った接続、信号の劣化、接触不良。これらはロボットや自律機械にとって致命的なエラーになりえます。
単なる部品ではなく、信頼性が担保されたコネクターが必要とされる。APHが約100年かけて積み上げてきた技術と品質がここで活きてきます。
KEYSが「システムが正しく動くかを証明する」会社なら、APHは「システムを正しく繋ぐ」会社です。フィジカルAIのシステムが複雑になるほど、APHの役割は大きくなっていくでしょう。
銅線（DAC）という見落とされた需要
フィジカルAIのインフラを語るとき、市場の注目は光通信に集まりがちです。
さよ11でもGLW（光ファイバーの素材）とCOHR（光トランシーバー）を組み込んでいます。しかし調べていくうちに、もうひとつの接続需要に気づきました。
銅線（DAC：Direct Attach Copper）です。
BroadcomのCEO、Hock Tanが決算説明会でこんな趣旨の発言をしています。
「エンジニアたちはできる限り銅線でやろうとしている。銅線で無理になって初めて光に移行する」。
長期的には光への移行が進む方向性は変わりません。ただ短距離接続においては、コスト・消費電力・レイテンシの面で銅線が合理的な選択肢であり続ける期間がしばらく続きます。
データセンターでは特に、ラック内の短距離接続においてDACが今も主流です。APHはこの銅線接続でも強みを持っており、高速・高電力のインターコネクト製品を通じてAIデータセンターのDAC需要を取り込んでいます。
光通信でも銅線でも、接続を担える会社。それがAPHの独特なポジションです。
直近業績｜記録更新が止まらない
2025年通期売上高は約231億ドル（前年比52%増）、そして2026年Q1はさらに加速しました。売上高76.2億ドル（前年比58%増）、有機成長ベースでも33%増と、アナリスト予想を大幅に上回るサプライズ決算でした。
特に注目すべきは受注です。Q1 2026の受注額は過去最高の94.3億ドル（前年比78%増）、受注残を示すbook-to-billは1.24と非常に高い水準にあります。売上だけでなく、今後の成長を示す先行指標も極めて強い。
牽引役はITデータコムセグメントで、AIアプリケーション向け製品への需要が爆発的に拡大しています。同セグメントの有機成長のほぼ全てがAI関連製品によるものとCEOが明言しています。防衛・産業・通信ネットワークでも二桁成長を達成しており、特定の市場に依存しない分散型成長が続いています。
営業利益率は27.3%（調整後）と高水準を維持しており、急成長しながら収益性も改善するという理想的な姿です。
わたしの投資判断基準
わたしの投資哲学についてはこちらの記事で書いています。その基準に照らして、APHは未来に保有する理由が明確にある銘柄です。
フィジカルAIが普及するということは、電子システムの接続需要が爆発的に増えるということです。ロボットが増えても、データセンターが拡張されても、必ずコネクターを通る。その需要はAPHが得意とする領域に直結しています。
光か銅かという議論がありますが、APHはどちらも担える会社です。長期的に光への移行が進んでも、銅線の需要が続いても、APHの出番は消えない。この「どちらに転んでも強い」という構造が、保有を続ける理由のひとつです。
逆に売りを考えるとしたら、接続技術そのものが不要になるような革新が起きた場合です。ただ現状ではその可能性は極めて低い。電子システムが存在する限り、接続は必要であり続けます。
平均取得単価は約143ドル前後です。さよ11の中でも、実は「確実性が高い」と感じている銘柄のひとつです。
まとめ
アンフェノール（APH）は、電子システムを「繋ぐ」会社です。フィジカルAIが普及するということは、繋ぐべきシステムが爆発的に増えるということ。
その需要は確実に積み上がっていきます。
光と銅どちらの接続需要も取れる会社。自動車でも航空宇宙でもデータセンターでも、電子システムが存在するところに必ずAPHがいる。約100年かけて積み上げてきた技術と顧客基盤は、簡単には真似できません。
2026年Q1の受注額94.3億ドル、book-to-bill 1.24という数字が示すように、市場はすでにAPHの価値に気づき始めています。わたしが買い始めたときよりも注目度は上がっていますが、フィジカルAIの本格普及はまだこれからです。
さよ11の全体像については、こちらの記事をご覧ください。
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次回も別銘柄の個別分析を書いていきます。
ABOUT ME
投資歴10年。高配当株中心のなんとなく投資から、フィジカルAIインフラへの長期集中投資へとスタイルを転換。日本株・米国株・仮想通貨・外貨積立を組み合わせながら、「未来に保有する理由がある銘柄」だけを厳選するポートフォリオを実践中。自身の運用経験と思考プロセスをそのまま発信しています。
