2025.08.03 2025.08.30

失敗しにくい長期投資と割安株の選び方｜はじめてのバリュー投資 #1

sayosuke_admin

Contents

グレアムとは？バリュー投資の原点と「安全域」の考え方
株式投資の本質とは？──「企業の一部を所有する」という視点
バリュー株とは？──PER・PBR・ミックス係数でわかる割安株の基本
なぜ今こそ“バリュー投資”が注目されるのか【2025年版】
次回予告──「安全域（Margin of Safety）」という考え方
- 📚 はじめてのバリュー投資シリーズ

グレアムとは？バリュー投資の原点と「安全域」の考え方

ベンジャミン・グレアムは「バリュー投資の父」と呼ばれ、著書『賢明なる投資家』は今も世界中の投資家に読み継がれています。ウォーレン・バフェットも師として尊敬し、自らの投資哲学の基礎を築きました。

グレアムが大切にしたのは、株価の上下に振り回されることではなく、企業の本質的価値（ファンダメンタルズ）を見極める姿勢です。

市場の感情に流されず、本来の価値に対して十分に割安な水準で投資する──この考え方を、彼は 「安全域（Margin of Safety）」 と呼びました。

安全域とは、株価が下がっても耐えられる余裕を持たせ、予期せぬリスクに備えるための仕組みです。このシンプルな原則が、長期的に安定した投資成果を生み出す土台になります。

株式投資の本質とは？──「企業の一部を所有する」という視点

バリュー投資の基本にあるのは、株式投資は単なる値動きの売買ではなく「企業の一部を所有する行為」 という考え方です。

ベンジャミン・グレアムも、この本質的な視点を投資哲学の土台に据えました。

しかし現実には、多くの投資家が株価チャートや短期的な値動きにばかり目を向けがちです。けれども本来見るべきは、以下のような企業の中身（ファンダメンタルズ分析の要素）です。

企業が安定的に利益を生み出せているか
財務が健全で倒産リスクが低いか
経営陣が信頼できるか

つまり、株価の上下ではなく企業価値そのものに注目することが、長期的に資産を守り増やすための第一歩なのです。

バリュー株とは？──PER・PBR・ミックス係数でわかる割安株の基本

バリュー株とは、企業の本質的な価値に比べて、株価が相対的に低く放置されている銘柄を指します。

この「割安さ」を測る代表的な指標が、PER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）です。

PER（Price Earnings Ratio）：株価が企業利益の何倍まで買われているかを示す指標。低いほど利益に対して株価が割安。
PBR（Price Book-value Ratio）：株価が純資産の何倍で評価されているかを示す指標。低いほど資産価値に対して株価が割安。

さらに、この2つを掛け合わせた 「PER×PBR＝ミックス係数」 は、バリュー株の割安度を簡単に把握できる便利な指標です。

投資家ベンジャミン・グレアムは、このミックス係数が22.5未満であれば割安株の目安になると提示しました。もっとも、これは戦後の米国市場を前提とした基準であり、現代の日本市場では低めに出やすい傾向があります。

それでも、PER・PBR・ミックス係数を組み合わせて見ることで、銘柄の割安度を直感的に判断できるため、今でも有効なバリュー投資のツールといえるでしょう。

なぜ今こそ“バリュー投資”が注目されるのか【2025年版】

2025年現在の世界経済は、インフレの長期化・金利変動・地政学リスク・為替の不安定さといった複数の外部リスクを抱えています。こうした不確実性の高い相場環境では、実力以上に買われた「グロース株」やテーマ株ほど、調整局面で大きく値を下げる傾向があります。その結果、投資家が想定以上の損失を抱えるリスクが高まっているのです。

そこで有効になるのが、企業の本質的な価値に対して割安な水準で投資する「バリュー投資」です。
割安な株を買うことで下落時のダメージを軽減でき、回復局面では安定したリターンを狙うことができます。
特にインフレや金利上昇が続く局面では、キャッシュフローが安定している企業のバリュー株が再評価されやすいという特徴もあります。

わたし自身、株式投資で安定した資産形成を目指すなら、「バリュー投資＝負けづらい投資」だと考えています。株価の上下に振り回されず、時間を味方につけて企業価値の積み上げに投資することで、長期的に資産を築く王道の戦略となるのです。