負けにくい投資をつくる「分散」の力｜はじめてのバリュー投資 #5

分散投資とは？割安株投資を守るもう一つの柱

株価が割安だと思って買ったのに、気づけば含み損──そんな経験はありませんか？

これは「銘柄選び」だけに頼りすぎて、リスク分散が不足しているサインかもしれません。

バリュー投資は本質的価値に対して十分に安い株を買い、長期で保有することが基本戦略です。しかし、どれだけ慎重に銘柄を選んでも未来は不確実。予測不能なニュース、景気の波、業績変動など、投資には常に「読めないリスク」がつきまといます。

そこで重要になるのが 分散投資 です。

バリュー投資の父・ベンジャミン・グレアムも、初心者には「10〜30銘柄に分散すること」を推奨しました。これは、割安株を買う“攻め”を支える「守りの仕組み」として機能します。

分散投資の目的｜不確実性に備える投資家の保険

分散投資は「利益を増やすための手段」ではありません。

本質的な役割は、予想外の悪材料が出たときに資産全体へのダメージを小さく抑えることにあります。

株式市場は常に不確実性にさらされています。景気の急変、為替や金利の変動、地政学リスク、さらには企業の業績下方修正──こうした要因を事前に正確に予測することはできません。

この不確実性に備えるために、バリュー投資の父・ベンジャミン・グレアムは「安全域」と並んで「分散」を重視しました。安全域は1銘柄ごとの“割安さ”でリスクを抑える仕組みであり、分散はポートフォリオ全体でリスクを吸収する仕組みです。

👉 安全域 × 分散 の組み合わせによって、投資は「損しにくい土台」を築くことができます。

集中投資は確かに大きなリターンを生む可能性がありますが、それは高度な分析力と経験があって初めて成立する戦い方です。投資経験が浅い段階では、分散を「攻めを支える守り」として取り入れるのが合理的な戦略だと言えるでしょう。

分散投資の3つの軸｜リスクを抑えるための実践的な組み合わせ方

分散投資は「銘柄数を増やせば良い」という単純な話ではありません。重要なのは、異なる性質を持つ投資対象を組み合わせ、リスクの偏りを避けることです。投資初心者でも意識しやすい分散の軸は次の3つです。

1. 業種分散（最優先）

景気に敏感な業種とディフェンシブな業種を組み合わせることで、景気変動によるダメージを抑えられます。

• 景気敏感株（自動車、鉄鋼、化学など）
• ディフェンシブ株（食品、医薬品、インフラ関連など）

さらに、為替や資源価格の影響を受けやすい業種とそうでない業種をバランス良く組み合わせることも有効です。

👉 業種の多様化は、ポートフォリオの安定性を高める「守りの柱」となります。

2. 時間分散（優先度：高）

株価が上がるタイミングを完璧に当てることは不可能です。

• 一度にまとめて投資せず、段階的に買い進める
• 株価が下落したときに追加投資できる余力を残す

この「時間分散」によって、相場の上下動に振り回されず、平均取得単価を安定させることができます。

3. テーマ分散（優先度：中）

すべての銘柄を同じ投資テーマに集中させると、市場のトレンドが変わったときに大きなリスクを負います。

• 高配当株
• 成長バリュー株
• 資産バリュー株

異なるテーマを組み合わせることで、リターンの機会を広げつつ、特定テーマのリスクを相殺できます。

👉 初心者におすすめなのは、業種分散と時間分散を最優先にすることです。そのうえで慣れてきたらテーマ分散も取り入れると、守りの強いポートフォリオを無理なく構築できます。

分散投資の落とし穴と注意点｜初心者がやりがちな失敗とは？

分散投資は強力なリスク管理手法ですが、やり方を誤ると「形だけの分散」になってしまいます。特に投資初心者が陥りやすいのは以下の3つのパターンです。

1. 銘柄数が多いだけで安心してしまう

表面的に銘柄数を増やしても、同じ業種や同じ値動きをする企業ばかりでは分散効果が薄れます。

👉 例：自動車メーカー株を3社持っても、業界全体が不調なら一斉に下落する。

2. 分散しすぎて管理不能になる

20〜30銘柄以上を無秩序に保有すると、業績やニュースの把握が追いつかず、結局「全体像が見えない投資」になってしまいます。

👉 目安は 10〜30銘柄以内。保有株を管理できる範囲に絞ることが大切です。

3. 大型株や中小型株だけに偏る

銘柄の時価総額が偏りすぎると、市場環境によってパフォーマンスが大きく振れます。

👉 例えば中小型株に偏ると景気後退局面で一気に資産が目減りするリスクがあります。

投資家目線でのアドバイス

• 定期的なポートフォリオチェック：業種やテーマの偏りを確認。
• 分散の目的を忘れない：広げることではなく「偏りをなくすこと」。
• 守りを固める意識：集中投資は上級者向き。初心者はまず“守りの分散”を徹底。

👉 分散投資は「安全域」と並んでバリュー投資の土台を支える概念です。ただ広げるのではなく、バランスを整え、管理可能な範囲でリスクを軽減する──これが“本当に意味のある分散”と言えます。

分散投資の実践ポイント｜「管理可能な分散」でリスクを抑える方法

分散投資を成功させるカギは、やみくもに銘柄数を増やすのではなく 「管理可能な範囲」でバランスを取ること にあります。投資家が意識すべきポイントを整理すると次の通りです。

1. 保有銘柄数は「10〜30銘柄以内」を目安に

バリュー投資の父・ベンジャミン・グレアムも推奨した数字が「10〜30銘柄」です。

👉 少なすぎればリスクが集中、多すぎれば管理不能になるため、ちょうど良い範囲に収めることが重要です。

2. 投資額のバランスを意識する

• 1銘柄あたりの投資比率は 3〜10％以内 が目安。
• 少数銘柄で構成する場合は1社あたりの比率をやや高めに、多数銘柄なら低めに設定するとバランスが取りやすいです。

3. 業種・テーマの偏りを定期的に点検

「分散＝銘柄数」ではなく、「偏りをなくすこと」が本質。業種やテーマが集中していないかを定期的にチェックしましょう。

👉 例：自動車関連ばかりに投資していないか、配当株ばかりに偏っていないか。

4. ポートフォリオを定期的にリバランス

市況や株価変動に応じて、保有比率は時間とともにズレます。半年〜1年に一度はポートフォリオ全体を点検し、リスクが集中していないかを見直すことが大切です。

投資家目線でのまとめ

• 10〜30銘柄の中で業種・テーマを分散
• 管理できる範囲でポートフォリオを構築
• 定期的な点検とリバランスで長期安定を確保

👉 このように「管理可能な分散」を心がけることで、安全域（Margin of Safety）と組み合わせた“負けにくい投資基盤”をつくることができます。

分散投資の本質｜守りを整えてから「攻め」に移る投資戦略

分散投資の役割は「勝ちを広げる」ことではなく、 「負けを減らす防御」 にあります。どれだけ割安株を見つけても、その価値が市場で認められるまでには時間がかかります。その間に訪れる不測の事態から資産を守る──これが分散投資の本当の意味です。

安全域と分散、2本柱の投資哲学

バリュー投資の父・ベンジャミン・グレアムは、 安全域（Margin of Safety）と分散投資 の両立を強調しました。

• 安全域：1銘柄ごとの割安さを担保して損失リスクを抑える。
• 分散投資：ポートフォリオ全体で予測不能のリスクを吸収する。

👉 この2つが揃って初めて「損しにくい土台」を築けるのです。

守りがあってこそ、攻めが活きる

分散で守りを固めると、投資家は余裕を持って「配当戦略」や「成長株投資」といった攻めの選択肢に踏み出せます。守りの基盤があるからこそ、相場の波に揺さぶられず、長期的に投資を続けられるのです。

投資家目線でのまとめ

• 分散投資は「負けを小さくする仕組み」である。
• 安全域と分散の2本柱が長期投資の安定性を生む。
• 守りを整えたうえでこそ、配当戦略や成長株投資が力を発揮する。

👉 次回は、この「攻め」の第一歩として 配当戦略 を取り上げ、安定収益を投資リターンにどう組み込むかを解説していきます。

📚 関連書籍まとめ

📚 はじめてのバリュー投資シリーズ

➡ [失敗しにくい長期投資と割安株の選び方｜はじめてのバリュー投資 #1]

➡ [“安全域”とは？失敗しにくい買い方の土台｜はじめてのバリュー投資 #2]

➡ [PER×PBRで割安度を測る「ミックス係数」｜はじめてのバリュー投資 #3]

➡ [配当戦略の基本と高配当株の見極め方｜はじめてのバリュー投資 #4]

➡ [配当戦略の基本「利回り・配当性向・DOE」｜はじめてのバリュー投資 #6]

➡ [高配当株の落とし穴と減配リスクの見極め方｜はじめてのバリュー投資 #7]

さよすけ

バリュー投資の人

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「理由ある投資」を大切に、 バリュー株や成長企業をコツコツ分析しています。noteでは“思想×投資”の視点も交えつつ、ゆるく発信しています。